관측: 1개월 -32.7%로 유니버스 최대 낙폭이지만 PER 15.2배·ROE 35.6%·영업이익률 48.6%·매출 +46.8%·EPS +115.9%로 실적은 오히려 가속 중이고, 주간 +1.7%로 반등이 시작됐다. 미 증권사가 일제히 '매수'를 제시하며 ADR이 7% 넘게 올랐고 8/5 주주환원책 공개가 예정돼 있다. 가설: 급락의 원인은 이익 훼손이 아니라 레버리지 ETF 강제청산이라는 수급 요인이며(JP모간은 청산 75% 진행으로 추정), 메모리 선행 트래커가 21일째 강세 방향으로 누적된 점이 AI 실수요의 지속을 뒷받침한다는 해석이다.

관측: 2분기 D램 점유율 39%로 1위를 되찾았고 HBM 8배 성능의 3D메모리를 공개했으며, 브로드컴과 2천억달러 규모 공급 업무협약이 보도됐다. 8/4 외국인이 85만주를 순매수해 유니버스에서 가장 큰 외인 순매수를 기록했고 주간 +9.1%로 대형주 중 반등을 선행했다. 가설: 1개월 -24.5% 낙폭은 지수 청산에 동반된 것이고, PER 19.4배·PBR 3.34배 수준에서 메모리 업사이클과 파운드리 수주가 겹치면 밸류 재평가 여지가 있다는 관점이다. 점수 71.5(비중확대)와도 부합한다.

관측: PER 2.59배·PBR 0.45배·배당수익률 4.39%·ROE 17.6%·EPS +144.7%로 유니버스에서 가장 극단적인 저평가 조합이며, 8/4 외국인이 30.8만주를 순매수했다. 국제유가는 호르무즈 협상 진전으로 이틀 연속 5%대 급락해 브렌트가 80달러를 하회했다. 가설: 연료비가 원가의 큰 축인 구조상 유가 하락은 마진에 직결되며, 전력망 구축에 국민성장펀드가 투입되는 정책 방향은 투자 부담을 분담해준다는 해석이다. 점수 67.5(비중확대)와 부합한다.

관측: 한은 금통위가 '인상 필요성은 커지고 부담은 줄었다'며 연속 인상에 무게를 실었고 근원물가는 31개월 만에 최대 상승했다. PER 8.79배·PBR 0.76배·배당 3.22%·ROE 8.84%로 밸류가 낮은 상태에서 1개월 +2.2%로 급락장을 방어했고, 8/4 외국인 6.2만주 순매수가 관측된다. 가설: 금리 인상 사이클에서 예대마진이 확대되는 방향이며, 코스피가 -21% 빠진 장세에서 배당과 낮은 PBR이 하방을 지지한다는 관점이다.

관측: PER 17.8배로 미국 빅테크 중 가장 낮은 배수인데 ROE 50.8%·매출 +20.1%·EPS +115.3%로 성장은 상위권이며, 애널리스트 컨센서스는 매수 62·매도 0(스코어 94)이다. 1개월 +3.1%로 MSFT(+27.4%)·팔란티어(+22.7%) 대비 상승분이 작다. 가설: AI 실적이 숫자로 확인된 국면에서 이미 급등한 1차 종목을 추격하기보다, 같은 흐름에 있으면서 배수가 낮은 쪽이 되돌림 위험 대비 유리하다는 관점이다.

관측: 매출 +345.7%·EPS +1368.5%·영업이익률 80.4%·ROE 66.6%로 유니버스 최상위 실적 지표를 보이는데 PER은 20.2배에 그친다. 컨센서스는 매수 51·매도 1(스코어 95)이고 9/21 실적 발표가 47일 후로 예정돼 있다. 1개월 -9.4%로 미국 AI 관련주 중 상승분이 작다. 가설: '메모리 병목 시대'와 5년 장기계약 논의가 사실이라면 공급자 가격 협상력이 유지되는 구간이며, 삼성전자에 D램 점유율 1위를 내준 사실은 이미 주가에 일부 반영됐다는 해석이다.

관측: 유가는 이틀 연속 5%대 급락했고 원/달러는 1,429원까지 절상돼 연료비와 외화부채 두 축이 동시에 완화되는 국면이다. PER 15.6배·PBR 0.89배·배당 2.87%이며 점수 68.2(비중확대)로 유니버스 상위다. 미 아처와 군용 AAM 개발 협력도 발표됐다. 가설: 항공사는 원가에서 유류 비중이 가장 크고 부채가 달러 표시라, 유가 하락과 원화 강세가 겹칠 때 이익 민감도가 가장 크게 반응한다는 관점이다.

관측: HBM 본딩 장비 시장의 약 70%를 점유하고 영업이익률 43.6%(보도 기준 51.9%)를 기록하며 '마이크론 수요 증가'를 근거로 어닝 서프라이즈가 나왔다. 1개월 -10.4%로 급등한 미국 AI 1차(MSFT +27.4%)와 격차가 크게 벌어진 상태이며 주간 +13.1%로 반등이 진행 중이다. 가설: 하이퍼스케일러 캐펙스가 메모리를 거쳐 후공정 장비 발주로 파급되는 2차 경로에 있고, 아직 가격이 그 경로를 따라가지 못했다는 관점이다.

관측: 상반기 영업이익률 10.3%를 기록하며 증권사 목표가가 잇따라 상향됐고('하이퍼스케일러 발주를 의심 말라'는 코멘트 포함), 8/4 외국인 5.8만주·기관 3.6만주 동반 순매수가 확인된다. 1개월 -9.8%로 낙폭이 상대적으로 얕고 주간 +12.3%로 반등 폭은 크다. 가설: AI 데이터센터 증설이 변압기·배전 발주로 이어지는 2차 경로에 있으며, 산업 선행 트래커에서 전력기기 필드가 발화 상태인 점이 이를 뒷받침한다는 해석이다.

관측: 대한민국 첫 국산 이지스함 건조를 맡는다는 보도가 나왔고 ROE 20.2%·EPS +143.1%·매출 +18.6%로 실적이 개선 중이며 PER은 17.5배다. 8/4 외국인 23.4만주·기관 17.1만주 동반 순매수가 관측되고 점수 63.2(비중확대)다. 1개월 -24.6%로 크게 눌린 뒤 주간 +8.0% 반등 중이다. 가설: 미국의 정밀유도무기 재고 소진과 해상 위협 상시화가 함정·특수선 발주로 파급되는 경로이며, 특수선 비중이 커 유가 하락의 직접 타격에서는 비켜서 있다는 관점이다.

관측: 미국이 이란전에서 장거리 정밀미사일을 '사실상 전부' 소진했다는 보도가 나온 가운데 30억달러 규모 국방 계약, MDA 훈련 시뮬레이션 6억달러, 공군 라이트닝 조준포드 2조6,400억원 계약이 잇따라 확인됐다. PER 17.3배·ROE 26.6%로 RTX(37.5배) 대비 저평가이며 1개월 +0.7%로 방산주 중 상승분이 가장 작다. 가설: 지정학 긴장이 완화돼도 소모된 재고 보충 발주는 다년 계약으로 별도 진행되는데 이 부분이 아직 가격에 반영되지 않았다는 관점이다.

관측: 호르무즈 재개방 협상 진전으로 유가가 이틀 연속 5%대 급락해 브렌트가 80달러를 하회했는데, S-Oil은 1개월 +7.6%로 오른 상태에서 주간 -2.9%로 이미 반락이 시작됐다. 8/4 외국인 11.5만주 순매도가 관측되고 ROE 1.99%·영업이익률 0.69%로 수익성 지표는 낮으며 점수 34.2(축소)다. 가설: 하나증권의 사상 최대 영업익 전망은 전쟁 기간의 높은 정제마진을 전제로 하는데 그 전제 자체가 협상 진전으로 흔들리는 구간이라는 관점이며, 트럼프의 정유사 가격 압박 발언이 정치적 하방 요인을 더한다.