관찰: 호르무즈 교착으로 유가가 5거래일 연속 올라 브렌트 89달러, XOM은 1개월 +10.5%·1주 +5.4%로 추세가 살아있고 매출 +44.1%·EPS +112.8%·배당 2.58%에 컨센서스 매수 우위(73)다. 모잠비크 LNG 시공사 선정과 TD Cowen 정유 전망 목표가 상향이 겹쳤다. 가설: 협상이 단기 타결되지 않는 한 공급 프리미엄이 현금흐름에 계속 반영된다. 과거 원장에서도 동일 논리의 XOM이 +11.8%(초과 +7.5%)로 마감한 이력이 있다.

관찰: 영업이익 +72%, EPS +85.0%, ROE 17.3%인데 PER 11.4배·배당 3.05%로 이익 대비 밸류가 낮다. 조선 트래커는 29일째 강세 방향으로 누적됐고, 주가는 1개월 +11.4%지만 최근 1주 -3.9%로 눌린 상태라 급등 추격 구간이 아니다. 가설: 고선가 수주잔고가 이미 확정돼 있어 향후 분기 이익이 유가·운임 변동과 무관하게 이연 인식된다. 과거 원장에서 +10.2%(초과 +28.6%) 성공 이력.

관찰: 1개월 +7.9%·1주 +5.5%, PER 18.9배·배당 3.62%·컨센서스 90으로 XOM보다 배당 매력이 크다. 2분기 실적 호조와 AI 데이터센터 관련 대형 전력 계약 보도가 겹쳐 에너지 수요처가 하나 늘었다. 가설: 유가 강세와 데이터센터 가스 수요가 동시에 작용하면 배당 커버리지가 강화된다.

관찰: PER 9.0배·PBR 0.78배·배당 3.15%·ROE 8.84%, EPS +10.5%로 밸류와 배당이 동시에 낮은 구간이고 어제 외국인이 6.3만주를 순매수했다. 주가는 1개월 -3.5%로 아직 안 올랐다. 가설: 미 7월 CPI 3.4%로 인상 리스크가 걷히고 원화가 강세로 돌면 저PBR 금융지주에 외국인 수급이 먼저 들어온다. 과거 원장에서 +6.6%(초과 +19.7%) 성공 이력.

관찰: 1개월 +0.4%로 사실상 제자리인데 SK하이닉스는 같은 기간 -18.5%다. 어제 외국인이 580만주를 순매수했고, 브로드컴과 2천억달러 공급 업무협약 속보, 앤트로픽 클로드 도입으로 설계·검증 기간 단축 성과가 보도됐다. 메모리 트래커는 29일째 강세로 누적. 가설: HBM 공급난이 2027년까지 이어지면 하이닉스 대비 덜 오른 삼성전자가 밸류 갭을 좁힌다. 반성: 과거 원장에서 삼성전자 -20.5%로 실패한 적이 있으므로 급등일 추격이 아니라 정체 구간 진입임을 전제로 한다.

관찰: 1개월 +9.2%, PER 15.6배·ROE 17.8%·매출 +30.4%·EPS +46.9%, 컨센서스 매수 우위(80). JP모간은 '물가 악순환이 끊겼다'며 연준에 동결을 권고했다. 가설: 인상 리스크가 사라지고 10년물이 4.68%에서 유지되는 조합은 순이자마진과 자본시장 수수료 모두에 우호적이다. 과거 원장에서 +6.9%(초과 +3.5%) 성공.

관찰: 미국 데이터센터 발전설비 9,560억원 수주, 남미 함정·잠수함 수출전 진행, EPS +124.3%·ROE 15.2%. 주가는 1개월 +1.7%·1주 -2.6%로 조선·방산·AI전력 세 축의 수주에 비해 아직 안 올랐다. 가설: 상선·함정·발전설비가 동시에 돌아가면 단일 사이클 노출이 분산돼 이익 변동성이 낮아진다.

관찰: PER 14.0배·PBR 0.73배·배당 3.26%, 영업이익률 13.4%, 1개월 +9.2%. 운임 호황 지속과 2분기 실적 청신호, 북극항로 시범운항 보도가 나왔다. 가설: 호르무즈·홍해 동시 리스크로 우회 항로가 길어지면 톤마일 수요가 늘어 운임을 떠받친다. 과거 원장에서 +7.0%(초과 +20.1%) 성공.

관찰: EPS +148.4%·매출 +17.0%·영업이익률 28.1%, 일본 스텔라라 독점시장을 깨는 첫 IV 바이오시밀러 출시와 스페인·포르투갈 입찰 연속 수주로 유럽 직판 성과가 누적된다. 주가는 1개월 +15.4%. 가설: 금리 인상 리스크가 걷히면 장기 현금흐름형 헬스케어의 멀티플 압박이 완화된다.

관찰: 방산 트래커가 29일째 강세로 누적된 가운데 한화에어로스페이스는 1개월 +23.5%로 급등한 반면 KAI는 +0.4%로 정체다(간접수혜 신호에서 유일하게 검출된 2차 후행주). 어제 기관이 9.7만주를 순매수했다. 가설: 1차 방산 랠리가 이미 진행된 상태에서 아직 안 오른 항공기 축으로 파급이 이어진다면 밸류 갭이 좁혀진다.

관찰: 2분기 영업이익 2,870억원으로 전년 대비 +37%, ROE 36.0%·영업이익률 24.4%인데 주가는 1개월 -0.8%로 실적과 괴리가 있다. 어제 외국인 순매수. 로봇·전력기기 트래커가 29일째 강세 방향이다. 가설: AI 데이터센터의 다음 병목이 전력이라면 변압기·배전 리드타임이 긴 만큼 수주가 이연 실적으로 반영된다. 반성: 과거 원장에서 -10.2%(초과 +5.5%) 실패 이력이 있어 밸류 부담을 명시한다.

관찰: 실적·수주 동반 개선과 '데이터센터 전력 수요에 재평가' 보도, 에너지볼트와 1.25GW 하이퍼스케일러 전력 인프라 계약. ROE 57.0%·매출 +24.0%·EPS +68.2%인데 주가는 1개월 -8.1%로 눌려 있다. 가설: 발전기 세트 수요가 데이터센터 축에서 새로 생기면 전통 건설·광산 사이클 의존도가 낮아진다.