관찰: PER 15.9배·ROE 16.5%·EPS +17.2% YoY, 애널 컨센서스 매수 우위(매수 17·중립 13·매도 0), 7월 14일 실적 발표(D-5, EPS 추정 5.74). 오늘 BofA가 연준 전망을 '연내 동결'에서 '3차례 인상'으로 뒤집었고 유럽 국채 금리가 일제히 급등했다. 가설: 유가발 물가 압력이 금리 인상 경로를 되살리면 예대마진 확대가 이자이익으로 직결되며, 이 국면에서 대형 은행의 변동성(연 23%)은 지수 대비 낮은 편이다.

관찰: WTI가 주간 +8.7% 급등했지만 XOM은 주간 +4.6%·월간 -5.8%로 유가 상승을 아직 덜 반영했다. 배당수익률 2.91%, 컨센서스 매수 우위, 7월 24일 실적 발표(D-15)가 예정돼 있고 중동 긴장에 따른 이익 증가 전망 보도가 나왔다. 가설: 호르무즈 리스크가 1개월간 유지되면 업스트림 실현단가와 정제마진 확대가 실적에 반영된다. 이미 월간 +21% 급등한 S-Oil 대신 파급이 덜 닿은 대형 통합 에너지로 접근하는 편이 반락 위험이 낮다고 본다.

관찰: 주간 -21.7% 급락해 200만원선이 무너졌으나 월간은 여전히 +8.6%다. ROE 35.6%·영업이익률 48.6%·매출 +46.8%·EPS +115.9% YoY로 마진 훼손 근거가 나오지 않았고, PER 20.1배는 마이크론(20.9배)보다 낮다. 7월 8일 외국인은 8.8만주 순매수(기관 -28.5만주)로 수급이 갈렸다. 가설: '피크아웃론'은 현재까지 메모리 현물가 하락이 아니라 멀티플 논쟁이며, HBM 실수요가 유지되는 한 이번 급락은 밸류에이션 조정에 가깝다.

관찰: PER 8.4배·PBR 0.73배·배당수익률 3.36%로 국내 금융지주 중 밸류가 가장 낮고 EPS +10.5% YoY다. 월간 +8.8%로 신한지주(+10.5%, 최고가 경신)·KB금융(+12.9%) 대비 덜 올랐다. 4대 금융지주 상반기 순이익 11조원 사상 최대 전망 보도가 나왔다. 가설: 한은 이달 인상이 현실화되면 이자이익 확대와 밸류업 주주환원이 동시에 작동하며, PBR 0.7배는 이를 거의 반영하지 않은 수준이다.

관찰: PER 9.6배·PBR 1.77배·ROE 17.3%·배당 3.62%, 매출 +17.2%·EPS +85.0% YoY. 월간 -5.2%로 코스피(-3.2%)를 소폭 밑돌지만 주간 -2.9%로 시장 급락(-14.5%)은 크게 방어했다. 산업 선행 트래커에서 조선·해운 필드가 이틀 연속 강세로 누적(+2.0)됐다. 슈나이더일렉트릭과 부유식 데이터센터 공동 개발 발표. 가설: 호르무즈 봉쇄 리스크는 LNG 운송 경로 재편과 신조 발주로 후행 연결되며, 현 밸류는 수주잔고 대비 낮다.

관찰: PER 17.1배로 록히드마틴(25.6배)·RTX(37.1배) 대비 방산 내 최저 수준이며 ROE 28.5%·EPS +84.9% YoY. 월간 +0.7%로 RTX(+10.4%)·ITA(+5.3%)가 먼저 오르는 동안 거의 움직이지 않았다. 컨센서스 매수 우위(매수 18·중립 10·매도 0), NATO의 Triton 구매 의사와 해군 전자전 계약 확대 보도. 가설: 미·이란 재충돌이 방산 예산 논의를 자극하면 먼저 오른 종목과의 밸류 갭이 좁혀질 여지가 있다.

관찰: PER 27.5배·ROE 38.9%·EPS +82.0% YoY, 컨센서스 매수 우위(매수 60·중립 9·매도 0). 월간 -0.8%로 나스닥(-1.3%)·마이크로소프트(-7.1%)·오라클(-34.6%) 대비 방어했고 다우지수 편입이 결정됐다. 7월 28일 실적 발표(D-19, EPS 추정 2.95). 가설: AI 인프라 자본지출을 검색·클라우드 수익으로 회수하는 구조가 확인되는 국면이며, 이익 성장률이 금리 상승발 멀티플 압축을 상쇄한다.

관찰: PBR 0.68배·PER 13.1배·배당 3.49%, 월간 +7.5%·주간 +7.7%. 7월 8일 기관이 62.8만주를 대량 순매수(개인 -60.2만주)했다. 호르무즈 통항 불안과 LNG 탱커 피격으로 우회 항로·전쟁보험료 부담이 커지는 정황이다. 가설: 유가 직접 수혜주(정유)가 먼저 급등한 뒤 파급이 해상운임으로 전이되는 캐스케이드의 2차 구간에 해당하며, PBR 0.68배는 운임 상승분을 반영하지 않았다.

관찰: PER 2.7배·PBR 0.47배·ROE 17.6%·배당 4.2%로 유니버스 내 극단적 저평가이며 EPS +144.7% YoY. 월간 +2.1%로 코스피(-3.2%) 대비 방어했고 7월 8일 기관 13.7만주 순매수. AI 데이터센터 전력 수요와 반도체 산단 전력 조기 공급, 한전기술지주 출범이 진행 중이다. 가설: 유가 급등에 따른 연료비 부담은 원화 강세 전환과 요금 조정이 부분 상쇄하며, PBR 0.47배는 이 역풍을 이미 가격에 담고 있다.

관찰: 주간 -17.6% 급락. ROE 20.8%·영업이익률 47.5%·매출 +33.9%·EPS +34.1% YoY로 마진 구조는 유지되고 있으며, 7월 8일 외국인이 25.6만주 순매수해 8일 연속 순매수를 이어갔다(기관 -15.1만주). 가설: 반도체 검사 소켓·핀은 장비가 아닌 소모품이라 증설이 아니라 가동률에 연동되므로 피크아웃론의 직접 타격 대상과는 성격이 다르다. 다만 PER 32.4배와 중소형주 변동성(연 90%)을 감안해 관점은 중립으로 둔다.

관찰: ROE 43.4%·영업이익률 35.1%·배당 2.52%, 컨센서스 매수 우위(매수 29·중립 6·매도 0). 월간 +5.9%로 S&P500(+0.4%) 대비 앞섰고 변동성은 연 24%로 낮다. 가설: 반도체 급락과 지정학 리스크가 겹치는 국면에서 성장주 이탈 자금이 필수소비재로 유입되는 로테이션이 유효하지만, 금리 인상이 본격화되면 PER 26.5배 방어주도 밸류 부담을 피하기 어려워 관점은 중립으로 둔다.

관찰: 월간 +21.3%·주간 +23.7%로 유가 급등의 직접 타격주로서 이미 급등했고 증권사 긍정 리포트까지 얹힌 상태다. 그러나 ROE 1.99%·영업이익률 0.69%·매출 -6.5% YoY로 이익 체력은 유니버스 최하위권이며, 7월 8일 기관이 27.0만주를 사는 동안 개인이 24.6만주를 받아냈다. 가설: 지정학 이벤트에 얹힌 단일 사업 정유주의 상승은 휴전 헤드라인 한 줄에 왕복 반락하기 쉬운 구조로, 뒤늦은 추격은 위험 대비 근거가 약하다.